一、全球經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，各國紛紛刺激措施
進(jìn) 入下半年以后，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力有增無減，特別是主要國家長短期利率倒掛，世界權(quán)威組織和機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)低世界經(jīng)濟(jì)增速，多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)將陷入經(jīng)濟(jì)衰 退。為此，世界各國紛紛采取刺激措施，試圖推動經(jīng)濟(jì)增長。從目前所實(shí)施的措施來看，主要是寬松貨幣政策，擴(kuò)大財(cái)政支出，進(jìn)行資金補(bǔ)貼等。其中歐洲央行行長 已經(jīng)給出了強(qiáng)烈的降息暗示。預(yù)計(jì)9月份歐央行將采取更為激進(jìn)的資產(chǎn)購買計(jì)劃，也就是加大貨幣數(shù)量寬松。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲在今年9月和10月的議息會議上將降息兩 次，各為25個基點(diǎn)，甚至有可能在9月份降息50個基點(diǎn)。全球重啟寬松貨幣政策，固然有利于經(jīng)濟(jì)增長，但也會催生未來資產(chǎn)和大宗商品價格泡沫，當(dāng)然也包括 黑色系列商品價格與股市資產(chǎn)價格泡沫，這是不可避免的，是避免經(jīng)濟(jì)衰退的必要成本。
二、中國經(jīng)濟(jì)遭遇外部逆風(fēng)，逆周期調(diào)節(jié)力度勢必增強(qiáng)
今 年中國經(jīng)濟(jì)的最大逆風(fēng)，就是全球經(jīng)濟(jì)增長遇阻后貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，尤其是美國特朗普政府主動挑起并且加碼貿(mào)易戰(zhàn)，并且向“技術(shù)戰(zhàn)”和“貨幣戰(zhàn)”擴(kuò)展。正是 因?yàn)槿绱耍?019年前 7個月全國鋼材出口量同比下降2.9%；機(jī)電產(chǎn)品出口金額同比也僅增長6.1%，比去年同期增速回落了8.5個百分點(diǎn)。機(jī)電產(chǎn)品出口增速的急劇回落，對于 國內(nèi)耗鋼制造業(yè)產(chǎn)生了較大壓力，致使今年前7個月全國汽車、鋼質(zhì)船舶、機(jī)床、發(fā)電設(shè)備、冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)等產(chǎn)品產(chǎn)量同比下降，或者同比增速回落，從而削 弱了鋼材需求。受其影響，預(yù)計(jì)今后中國逆周期調(diào)節(jié)勢必增強(qiáng)。除了進(jìn)一步改革開放、擴(kuò)大居民消費(fèi)外，增強(qiáng)補(bǔ)短板的基建投資與制造業(yè)投資，仍將是刺激經(jīng)濟(jì)增長 的重要抓手。從需求結(jié)構(gòu)來看，逆周期調(diào)節(jié)力度增強(qiáng)以后，鋼鐵行業(yè)的受益會更多一些。
三、化解經(jīng)濟(jì)下行壓力，財(cái)政與貨幣政策雙管齊下
更 為積極的財(cái)政政策與較為寬松的貨幣政策，無疑會是決策層逆周期調(diào)節(jié)的重要方面。現(xiàn)今更為積極的財(cái)政政策已在路上。財(cái)政部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月，全國 財(cái)政收入同比增長3.1%，財(cái)政支出增長9.9%。其中減稅效果顯著，1-7月全國稅收收入僅增長0.3%，增幅同比回落了13.7個百分點(diǎn)；而同期全國 一般公共預(yù)算支出同比增長9.9%，增幅同比提高2.6個百分點(diǎn)，保持了較強(qiáng)的支出力度。在降稅減費(fèi)的同時，財(cái)政支出提高力度，將有利于中國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā) 展，預(yù)計(jì)其積極效應(yīng)將會在鋼材市場上逐步顯現(xiàn)。
